Подготовка инвестиционных решений предполагает вовлечение в инвестиционную деятельность субъектов с неадекватными целевыми устремлениями. Одни исходно находятся в позиции объекта инвестиции, другие – инвестора. Причем лица, использующие инвестиции в своих или общественных интересах, вынуждены обоснованно доказывать (банкам, партнерам, инвесторам, органам власти и государственного управления) целесообразность вступать в экономические и финансовые отношения и участвовать в инвестициях. Согласно общепринятой мировой практике лучшим доказательством является бизнес-план инвестиционного проекта.
Бизнес-план состоит из двух частей – расчетной и описательной. В расчетной части отражается финансовое обеспечение, в описательной – текстовое обоснование.
Схема инвестиционного бизнес-плана имеет свои особенности. В резюме бизнес-плана кратко излагаются выводы и рекомендации, касающиеся основных аспектов исследования. Указывается объем первоначальных инвестиций, в том числе собственных источников, внутренняя норма доходности, срок возврата заемного каптала, конкурентные преимущества продукции, критический объем производства, продаж.
При разработке бизнес-плана может быть предложена следующая структура разделов бизнес-плана:
1. Предыстория и основная идея проекта.
2. Анализ рынка и стратегию маркетинга.
3. Место расположения и экологическую оценку.
4. Проектно-конструкторскую разработку проектного решения.
5. Материальные факторы производства.
6. Организацию производства и накладные расходы.
7. График осуществления проекта.
8. Финансовый план.
Финансовый план является одним из важнейших разделов. Для технико-экономического обоснования инвестиционных проектов необходимо иметь следующие исходные показатели финансовой части бизнес-плана:
— стоимость инвестиций;
— переменные и постоянные издержки производства;
— цену единицы продукции (изделия), по которой она будет реализовываться;
— производственную программу по годам осуществления проекта;
— процентные ставки по кредитам;
— налоговые ставки, предусмотренные законодательством.
Стоимость инвестиций представляется в разрезе основного и оборотного капитала с учетом источников финансирования собственных и заемных средств.
Цена единицы продукции принимается по изделию, занимающему наибольший удельный вес в производственной программе, или по основной номенклатуре продукции.
Производственная программа и издержки могут быть отражены на одно изделие или весь объем производства.
Процентные и налоговые ставки принимаются с учетом законодательства, действующего на конкретную дату.
Основные финансовые показатели при обосновании инвестиционного проекта рассчитываются по методологии ЮНИДО ООН [11, с. 193] и могут быть представлены в следующем перечне:
1. основной, оборотный, собственный и заемный капитал;
2. себестоимость одного изделия и всей продукции;
3. объем продаж в натуральном и стоимостном выражении;
4. финансовые издержки;
5. прибыль по изделию и всему объему производства;
6. рентабельность капитала;
7. прибыльность продаж;
8. пороговая норма рентабельности;
9. внутренняя норма рентабельности;
10. точка безубыточности;
11. срок возврата капитала;
12. поток наличности.
Расчетные показатели технико-экономического обоснования инвестиционного проекта оформляются таблицей (образец – табл. 14.1).
Инвестиционное решение может быть представлено также в виде предложения технико-экономического обоснования.
Важность планирования инвестиций на предприятии заключается в том, что, планируя инвестиции, оно закладывает основы своей работы на перспективу.
План реальных инвестиций составляется на производственное и непроизводственное развитие предприятия.
Планированию инвестиций на предприятии должен предшествовать глубокий анализ экономического обоснования их вложения.
В общем, концентрированном виде можно сформулировать правила, которые необходимо учитывать при планировании инвестиций.
Инвестировать денежный капитал, материальные и интеллектуальные ценности имеет смысл:
1. если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке;
2. если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции;
3. если проекты рентабельны с учетом дисконтирования;
4. если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.
При достижении положительной оценки вышеизложенных условий принимается решение о целесообразности вложения свободного финансового капитала в развитие предприятия и разработку плана капитальных вложений.
Абсолютная эффективность капитальных вложений на уровне предприятия оценивается по формуле:
— для прибыльных предприятий
;
;
— для убыточных предприятий
;
,
где
– прирост прибыли на предприятии за счет вложения инвестиций, руб.;
– себестоимость единицы продукции до и после вложения инвестиций, руб.;
– объем выпуска продукции после вложения инвестиций, руб.;
– капитальные вложения, вызвавшие прирост прибыли, руб.;
– коэффициент абсолютной эффективности инвестиций;
– срок окупаемости инвестиций, лет.
Финансовая оценка инвестиционного проекта
