Муниципальные акции в большинстве случаев выпускаются в виде муниципальных облигаций. Ссуды смогут предоставляться или по бюджетной линии — бюджетные ссуды вышестоящих бюджетов, или коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным органам власти в большинстве случаев не отличается от подобных ссуд вторым организациям и предприятиям. Муниципальные облигации смогут выпускаться [4 стр. 501]:
— именными и на предъявителя;
— на каждые сроки (а также на один год);
— без ограничений либо с ограничениями по возможности обращения;
— под залог имущества либо без совершения залога (залог при выпуске облигаций под доходы от конкретных объектов);
— купонными и бескупонными;
— в качестве как серийных (погашение суммы в срока займа), так и срочных (с единым сроком погашения: с фондом погашения либо без него);
— с фиксированным и колеблющимся процентом;
— отзывные и без права отзыва эмитентом;
— с фондом погашения и без такового;
— с правом обратной продажи и без такой;
— в качестве зеро-купонов;
— с застрахованными обязательствами перед инвестором и без таковых;
— с субординацией по старшинству и меньшинству разных выпусков муниципальных облигаций.
Облигации местных властей не относятся к составу национального внутреннего долга и на них не распространяются правила и ограничения, установленные для долговых обязательств правительства.
Классификация облигаций местных властей.
Облигации под неспециализированное обязательство о погашении задолженности:
— облигации, производимые без обеспечения, под неспециализированное обязательство погасить долг и выплатить проценты. Исполнение обязательств покрывается неспециализированной свойством органа власти взимать налоги. Вместе с тем в условиях выпуска уточняется определение неспециализированной налоговой свойстве. В большинстве случаев выпускаются для клиента неспециализированного, переходящего с каждым годом недостатка местного бюджета.
Облигации под неспециализированное обязательство с ограниченным покрытием по налоговой свойству:
— облигации, производимые без обеспечения, под неспециализированное обязательство погасить долг и выплатить проценты. Исполнение обязательств покрывается не неспециализированной свойством правительства к взысканию налогов, а конкретным налоговым источником — взиманием налоговых платежей конкретного вида, сборов, пеней и т.д.
Облигации под целевые поступления, к ним относятся целевые облигационные займы на постройку конкретных объектов, доходы от которых будут идти на погашение займа:
— облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается доходами от конкретного проекта (на реализацию направляются средства, аккумулированные при помощи облигационного займа). К примеру, строительство аэропортов (платежи авиакомпаний за применение сооружений), морских портов (арендная плата за пользование терминалами).
Облигации смогут выпускаться:
— на постройку, модернизацию, ремонт и т.п. объектов, доходы от которых будут направлены на их погашение;
— на другие цели, но под доходы от объектов, находящихся в муниципальной собственности.
В большинстве случаев в условиях выпуска шепетильно оговаривается, какая часть доходов возможно направлена на погашение обязательств перед держателями облигаций, а какая — на покрытие текущих издержек от эксплуатации объекта, приносящего доходы, его ремонт, модернизацию.
Кратковременные облигации под ожидаемые налоговые либо иные поступления, на покрытие кассовых недостатков бюджета:
— с целью покрытия кассовых разрывов местные власти производят кратковременные (3 — 12 месяцев) облигации при следующих вариантах погашения:
а) за счет будущих налогов;
б) за счет зачета налогоплательщикам сумм, положенных в облигации, при определении размеров налоговых платежей;
в) под ожидаемые в будущем дотации от вышестоящих бюджетов;
г) под поступления доходов от объектов, находящихся в муниципальной собственности;
д) под сочетание на долевых началах указанных источников платежей.
По типу муниципальные акции не отличаются от федеральных займов: все они делятся на коротко-, средне- и долговременные и продаются на аукционах на базе конкурентных торгов. По видам обеспечения они подразделяются на:
• облигации под неспециализированное обязательство. По сути это необеспеченные облигации: никакого залога нет. Косвенным обеспечением нужно считать налоговые доходы эмитентов. В большинстве случаев подобные бумаги выпускаются для финансирования проектов, не приносящих дохода;
• облигации под доход от проекта (к примеру, промышленного предприятия);
• облигации под особый налог (строительство дорог, к примеру, покрывается налогами на бензин).
В целом на муниципальные облигации распространяются теоретические положения, касающиеся облигаций по большому счету как одного из основных видов ценных бумаг. Размещение их осуществляется в соответствии с действующим законодательством (закрытая либо открытая подписка), и эти облигации наравне с другими ценными бумагами смогут продаваться и покупаться на соответствующем биржевом либо внебиржевом рынке.
Так, МЦБ — это акции, эмитируемые местными властями, и их агентствами как метод привлечения денег местными органами самоуправления при недостатке местного бюджета либо на инвестиционные цели методом выпуска долговых обязательств. Главной формой МЦБ являются облигации.
Акции. Видеоурок по обществознанию 11 класс
